2022年给基金、私募股权和创投资金带来什么挑战与机遇？

于亚洲对冲基金论坛上，在一个题为「HFM十亿美元俱乐部基金的回顾年度」（“A year in review with HFM’s Billion Dollar Club funds”）的专家讨论会上，Marc律师也与专家组专家Alvin Fan（东英投资管理有限公司的首席执行官）、Anant Jatia（绿地投资管理的创始人）和Rajat Bhatia（Neural Capital的首席执行官）一起主持会议，以探讨当前对冲基金格局的竞争情况及业界面临的持续挑战与潜在机遇。

主要信息

在该两项活动中，与会者集中讨论了另类资产管理产业的参与者于过去一年的运作发展和于年内取得的成果。会议的主题还包括：持续中的2019新冠肺炎疫情，各种封锁限制和禁止旅游措施，供应链困滞，疫苗面世，负实际利率，大规模的财政刺激措施，红廸引发的迷因股票和轧空事件，劳动市场复苏，各金融市场刷新纪录，通胀关注，环境、社会、企业管治（ESG）的持续冒升和影响性投资，能源市场因为来自煤碳的压力转变成更加倚赖碳中和能源世代以致出现错配情况，特殊目的收购公司（SPACs），围绕中国房产市场的债务违约关注，对美中关系的持续关注，特斯拉科技和电动汽车产业在亚洲冒升，人工智能与机器学习，加密货币，非同质化代币，以及关于元宇宙（Metaverse）的热议。

年内本所自身法律事务范围内的经验确实触及上面部份主题。在加密货币投资之基金发行中，以及最近在其他与区块链相关的资产（包括非同质化代币）的远期投资之基金发行中，本所的基金事务参透其中的巨大利益。我们认为，环境、社会、企业管治和多样化均会有持续的利益，而当中在作出投资决策时，有更多机构投资者为考虑这些因素便需要资金去执行框架工作。举例而言，本所近期参与一项建议基金发售，以进行亚洲创投资金在与电动汽车生态系统相关业务（包括半导体和电池科技）方面的投资。

同时，香港办事处于年内成为特殊目的收购公司交易的极活跃参与者，惟有意见认为，明年特殊目的收购公司的新发行将会收敛下来。本所开始看见潜在债务重组工作的排程表增加，并预期在来年将会持续。这个情况或许也会为有财困之债务投资者提供机遇。

基于通账或会致使各项股票指数的波幅较大，债券表现逊息，故此，对于来年资金将会流向对冲基金、私人债务、私募股权和房地产，我们感到乐观。

对冲基金（包括亚洲区的）或会在美国联储局逐渐减少其资产购买而表现欠佳，以及基于美国市场规模庞大及美元的全球角色，其后的利率紧缩将会同时在美国和全球范围造成较大的市场波动。

正当我们迈向2022年之际，亚洲区资产管理业界将会继续紧盯着中国金融服务市场持续开放的情况。譬如说，近期公布了中国证监会批准Goldman Sachs高盛可藉着收购其之前并沒拥有的、于合资公司北京高华证券有限责任公司的余下股份权益，从而取得全部拥有权。

无论如何，2021年已是我们所有人于往后多年都会惦记着，但同时又抱着乐观心情去期待2022年的一年。我们盼望，我们将会有更多亲身莅临的活动，更多的旅游，以及我们所有人会在亚洲得到更多发展我们业务的机遇。不论2022年会给我们带来怎样的境况，我们将会准备就绪，为我们准备迎接2022年的客户提供服务。与此同时，谨此挚诚祝愿大家身体健康，与亲朋欢渡佳节。

APPLEBY  毅柏律师事务所

Appleby毅柏律师事务所的亚洲区基金及投资服务团队的执业以开曼群岛、英属维尔京群岛和百慕达法律为主，并就范围涵盖另类资产类别 — 私募股权、对冲基金、创投资金、房地产及基础设施之基金组成和各类离岸投资基金结构的持续营运，提供法律咨询服务。

详情请联系Marc Parrott律师或贵司的Appleby毅柏律师事务所日常联系人。

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